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| Author: | Kruschwitz, L. Löffler, A. |
| Title: | Semi-subjektive Bewertung |
| Journal: | Zeitschrift für Betriebswirtschaft
2003 : DEC, VOL. 73:12, p. 1335-1345 |
| Index terms: | Stock markets Investments Capital Models |
| Language: | ger |
| Abstract: | Das Thema Unternehmensbewertung wird in Deutschland gegenwärtig sehr intensiv diskutiert. Generell gesprochen geht es um die Frage, welchen Grenzpreis ein Investor für Ansprüche auf unsichere künftige Cashflows bezahlen sollte. Ein semi-subjektives Konzept ist gegeben, wenn die Existenz eines Kapitalmarkts unterstellt wird, der für Duplikationszwecke nicht ausreicht. In diesem Beitrag wird angenommen, dass nur risikolose Ansprüche gehandelt werden. Im Rahmen des Modells wird gezeigt, dass sich die Diskontierung von Bernoulli-Sicherheitsäquivalenten mit dem risikolosen Zins dann rechtfertigen lässt, wenn Nutzenfunktionen mit konstanter absoluter Risikoaversion unterstellt werden. |
SCIMA