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| Author: | Bigus, J. |
| Title: | Sicherheitsanreiz des Unternehmers bei der Phasenfinanzierung von Wagnissen |
| Journal: | Betriebswirtschaft
2002 : JUL/AUG, VOL. 62:4, p. 398-408 |
| Index terms: | Moral hazard Finance Investors Venture capital companies Small business Entrepreneurship Risk Models |
| Freeterms: | SME |
| Language: | eng |
| Abstract: | Im Schrifttum wird häufig argumentiert, dass die Staffelung der Kapitalzufuhr dem Finanzinvestor die Option zum Ausstieg gewährt. Diese Option ist wertvoll, wenn negative Umweltentwicklungen eintreten können oder mit opportunistischem Verhalten des Unternehmers zu rechnen ist. In diesem Beitrag wird gezeigt, dass die Phasenfinanzierung Fehlanreize gerade hervorrufen kann. Erfährt der Unternehmer einen hinreichend hohen privaten Nutzen aus der Fortführung, so mag er eine weniger riskante, aber ineffiziente Geschäftspolitik präferieren, wenn die Fortführungswahrscheinlichkeit hierdurch erhöht wird. |
SCIMA