haku: @instructor Keil, Thomas / yhteensä: 17
viite: 14 / 17
| Tekijä: | Hovila, Antti |
| Työn nimi: | The effect of acquisition pace and rhythm on acquirer performance |
| Yritysostojen nopeuden ja rytmin vaikutus yritysostajien menestykseen | |
| Julkaisutyyppi: | Diplomityö |
| Julkaisuvuosi: | 2003 |
| Sivut: | iv + 88 + liitt. (+4) Kieli: eng |
| Koulu/Laitos/Osasto: | Tuotantotalouden osasto |
| Oppiaine: | Yritysstrategia ja kansainvälinen liiketoiminta (TU-91) |
| Valvoja: | Laamanen, Tomi |
| Ohjaaja: | Keil, Thomas |
| OEVS: | Sähköinen arkistokappale on luettavissa Aalto Thesis Databasen kautta.
Ohje Digitaalisten opinnäytteiden lukeminen Aalto-yliopiston Harald Herlin -oppimiskeskuksen suljetussa verkossaOppimiskeskuksen suljetussa verkossa voi lukea sellaisia digitaalisia ja digitoituja opinnäytteitä, joille ei ole saatu julkaisulupaa avoimessa verkossa. Oppimiskeskuksen yhteystiedot ja aukioloajat: https://learningcentre.aalto.fi/fi/harald-herlin-oppimiskeskus/ Opinnäytteitä voi lukea Oppimiskeskuksen asiakaskoneilla, joita löytyy kaikista kerroksista.
Kirjautuminen asiakaskoneille
Opinnäytteen avaaminen
Opinnäytteen lukeminen
Opinnäytteen tulostus
|
| Sijainti: | P1 Ark Aalto 8844 | Arkisto |
| Avainsanat: | acquisition acquisition strategy performance acquisition rhythm yritysosto yritysostostrategia menestyminen ostorytmi |
| Tiivistelmä (fin): | Tässä diplomityössä tutkittiin yritysostostrategian vaikutusta ostajan pitkän aikavälin menestykseen. Yritysostoja tarkasteltiin keskittyen yksittäisten ostojen sijaan yritysostojen muodostamaan kokonaisuuteen ja ostajan yritysostostrategiaan. Erityinen huomio kohdistui yritysostojen lukumäärään, niiden jaksottumiseen tarkasteltavalle aikavälille ja saman ostajan ostojen välisten aikojen vaihteluun. Keskeisenä hypoteesina oli, että varianssi yritysostojen rytmissä heikentää ostajan menestysmahdollisuuksia. Tutkimusaineiston muodosti 613 yhdysvaltalaisen yrityksen vuosina 1990-1999 tekemät 5545 yritysostoa. Tutkimuksessa tarkasteltiin pelkästään yritysostoja, jotka olivat vuoden 2002 loppuun mennessä toteutuneet kokonaisuudessaan ja joissa ostaja hankki ostetusta enemmistöosuuden. Aineiston ostajat olivat seitsemältä korkean teknologian toimialalta. Tutkimuksessa käytetty aineisto kerättiin hyödyntämällä Securities Data Corporationin Mergers and Acquisitions-tietokantaa, Center for Research in Securities Pricing:ia ja Compustat-tietokantaa. Tämän diplomityön tärkeimpiä havaintoja oli, että yritysostojen rytmi vaikuttaa merkittävästi ostajan riskiin ajautua konkurssiin. Mitä tasaisempi yritysostojen rytmi on, sitä pienempi riski ostajalla on joutua konkurssiin. Myös ostorytmin epätasaisuuden ja pienten yritysostajien markkina-arvon kehityksen välillä havaittiin merkittävä yhteys. Suurilla yrityksillä vastaava yhteys ei ollut merkittävä. Myös yritysostojen tahdin havaittiin selittävän merkittävästi ostajan menestymistä. Tutkimuksessa etsittiin alaspäin aukeavan paraabelin muotoista yhteyttä yritysostojen tahdin ja ostajan menestyksen väliltä. Tulosten perusteella yhteyden voimakkuus riippuu ostajan koosta. Pienillä yrityksillä yhteys ostojen tahdin ja markkina-arvon kehityksen välillä oli merkittävä. Suurilla yrityksillä vastaavaa merkittävää yhteyttä ei havaittu. Ostojen tahti ja rytmi selittivät merkittävästi pienten yritysten markkina-arvon kehitystä tulosten perusteella. Ostajan koon kasvaessa tahdin ja rytmin vaikutus ostajan menestykseen heikkeni. |
| Tiivistelmä (eng): | This study aimed at explaining the relationship between the different characteristics of an acquisition program and the performance of the acquirer. Special focus was on the pacing and rhythm of acquisitions in an acquisition program. The results of previous studies have given a somewhat insufficient picture of the determinants of the performance of acquisition programs lacking e.g. the effect of the rhythm of acquisitions on the performance of the acquirer. The sample consisted of 5545 acquisitions carried out by 613 U.S.-based acquirers between 1.1.1990 and 31.12.1999. The sample included only acquisitions that were completed by the end of 2002 and in which the acquirer acquired a majority stake of the target. The acquirers of the sample were from seven hi-tech industries. Data for the study was gathered using mainly the Securities Data Corporation Mergers and Acquisitions database, data provided by the Center for Research in Securities Pricing and the Compustat database. One of the main findings of this study was that the rhythm of acquisitions clearly is a significant determinant of acquirer survival. The results indicated that the more the acquirer acquires regularly, the less likely the acquirer is to go bankrupt and the more successful the acquisition program is. There was also a strong relationship between the irregularity of the acquisition rate and the market-based performance of small firms. For larger firms, a similar relationship could not be found. The results also indicate that in addition to the rhythm of acquisitions, acquisition pacing has also significance in explaining the performance of an acquirer. One of the hypotheses of this study proposed an inverted U-shaped relationship between acquisition pace and acquirer performance. The results of this study suggest that the strength of the relationship depends on the size of the acquirer. There indeed was an inverted U-shaped relationship between pace of acquisitions and the market-based performance of small companies. However, evidence of a similar relationship was not found for the larger half of the companies in the sample. The pace and rhythm of acquisitions were strong determinants of the performance of small companies, but as the size of the company increased, the significance of the pacing and rhythm of acquisitions in respect to the performance of the acquirer decreased. |
| ED: | 2004-10-01 |
INSSI tietueen numero: 26351
+ lisää koriin
INSSI