haku: @author Hintikka, Nina / yhteensä: 2
viite: 1 / 2
« edellinen | seuraava »
| Tekijä: | Hintikka, Nina |
| Työn nimi: | Avoimen kiinteistörahaston likviditeetti ja sen hallinta |
| The liquidity of an open-ended real estate fund and it's management | |
| Julkaisutyyppi: | Diplomityö |
| Julkaisuvuosi: | 2010 |
| Sivut: | viii + 102 Kieli: fin |
| Koulu/Laitos/Osasto: | Maanmittaustieteiden laitos |
| Oppiaine: | Kiinteistöoppi (Maa-20) |
| Valvoja: | Viitanen, Kauko |
| Ohjaaja: | Falkenbach, Heidi ; Louhenkilpi, Kari |
| OEVS: | Sähköinen arkistokappale on luettavissa Aalto Thesis Databasen kautta.
Ohje Digitaalisten opinnäytteiden lukeminen Aalto-yliopiston Harald Herlin -oppimiskeskuksen suljetussa verkossaOppimiskeskuksen suljetussa verkossa voi lukea sellaisia digitaalisia ja digitoituja opinnäytteitä, joille ei ole saatu julkaisulupaa avoimessa verkossa. Oppimiskeskuksen yhteystiedot ja aukioloajat: https://learningcentre.aalto.fi/fi/harald-herlin-oppimiskeskus/ Opinnäytteitä voi lukea Oppimiskeskuksen asiakaskoneilla, joita löytyy kaikista kerroksista.
Kirjautuminen asiakaskoneille
Opinnäytteen avaaminen
Opinnäytteen lukeminen
Opinnäytteen tulostus
|
| Sijainti: | P1 Ark Aalto 325 | Arkisto |
| Avainsanat: | real estate economics open end real estate fund liquidity crisis liquidity buffer kiinteistötalous avoin kiinteistörahasto likviditeettikriisi likviditeettipuskuri |
| Tiivistelmä (fin): | Tutkimuksen tavoitteena on ollut perehtyä listaamattomiin ja pääasiassa yksityisille sijoittajille suunnattuihin avoimiin kiinteistörahastoihin. Lisäksi tutkimuksen tarkoituksena on ollut selvittää avoimien kiinteistörahastojen likviditeettiin vaikuttavia tekijöitä. Tutkimuksessa on tarkasteltu avoimien kiinteistörahastojen likviditeettipuskurin riittävyyttä, likviditeettikriisejä ja keinoja ehkäistä niitä sekä rahastojen rahasto-osuuksien virtauksia. Tietolähteinä tutkimuksessa on käytetty tutkimuksen aihealueeseen liittyvää kirjallisuutta ja Saksan avoimien kiinteistörahastojen puolivuosittaisten tai vuosittaisten rahastokatsausten perusteella on analysoitu tarkemmin avoimien kiinteistörahastojen ominaisuuksia ja likviditeettipuskurin riittävyyttä. Tutkimuksen teoriaosuudessa on tehty kirjallisuuskatsaus ja perehdytty pääasiassa avoimista ja listaamattomista kiinteistörahastoista löytyvään kirjallisuuteen. Kirjallisuuden avulla on tehty katsaus olemassa oleviin erilaisiin kiinteistörahastoihin ja niiden rakenteisiin. Lisäksi kirjallisuuden avulla on pyritty saamaan kattava kuvaus Euroopan avoimista kiinteistörahastoista, joita on tutkittu myös vertailumenetelmän avulla tiivistämällä, jäsentämällä ja tulkitsemalla eri vaihtoehtojen ominaisuuksia ja erityispiirteitä. Tutkimuksen tekemisessä on käytetty paljon tilastoitua tietoa olemassa olevista avoimista ja listaamattomista rahastoista, joihin avoimien kiinteistörahastojen riittävän likviditeettipuskurin määrittäminen on pääosin pohjautunut. Sisällöltään työ on siis pääasiassa kuvailevaa tutkimusta. Kiinteistörahastoja on monenlaisia, mutta erityisen mielenkiintoinen on listaamattomuudestaan huolimatta sijoittajille päivittäisen lunastusmahdollisuuden takaava avoin kiinteistörahasto. Avoimen kiinteistörahaston lunastusvelvoitteiden vuoksi, on rahaston riittävän likviditeettipuskurin koolla suurta merkitystä rahaston menestymisen kannalta, jotta rahasto välttää erilaiset likviditeettikriisit. Likviditeettikriisien syntyyn vaikuttavat monet eri tekijät ja ne voivat syntyä myös useiden eri tekijöiden yhteisvaikutuksesta. Useille kriiseille on yhteistä, että ne ovat itseään toteuttavia ja ne syntyvät ilman rahastoon liittyvää perustavanlaatuista ongelmaa. Likviditeettikriisejä voidaan kuitenkin ehkäistä monin eri keinoin muun muassa optimaalisen likviditeettipuskurin avulla. Likviditeettipuskurille on mahdoton määrittää tarkkaa optimaalista kokoa, mutta tutkimus osoitti, että bruttovarallisuusarvoltaan pienemmillä rahastoilla on selvästi pienemmät likviditeettipuskurit kuin bruttovarallisuusarvoltaan suuremmilla rahastoilla. Lunastusten yleisyydellä ja rahaston likviditeettipuskurin koolla näytti myös olevan yhteys. Mitä suurempi likviditeettipuskuri rahastolla oli, sitä suurempia olivat rahastojen osuuksien nettovirtaukset. Saatuja tuloksia voidaan pitää hyvinä kuvauksina Saksan avoimien kiinteistörahastojen markkinoiden toiminnasta. Saksan rahastojen pitkän historian ja toimivuutensa vuoksi rahastoista kerättyjen tietojen perusteella tehtyjä johtopäätöksiä voidaan pitää kohtalaisen hyvinä suunnannäyttäjinä kehitettäessä avointa kiinteistörahastoa myös muissa maissa. |
| Tiivistelmä (eng): | The aim of this study has been to get acquainted with public open-end real estate funds. In addition, the aim of this study has been to find out the factors that have an effect on the liquidity of the open-end real estate funds. This study examines adequacy of the liquidity buffer of the open-end real estate fund as well as the liquidity crises and ways to prevent those. In addition, the study explores the flow of the fund units. In this study the source of information has been the literature that relates to the subject matter of this research. Also with the help of semi annual and annual fund reports the characteristics and adequacy of the liquidity buffer of the open-end real estate funds has been analysed more exactly. In the theory part of the study the main source of information has been the open-end real estate fund related literature. With the help of the literature the study describes different kind of real estate funds and their structures and it also explores the open-end real estate funds in Europe. With comparison method those funds are analysed and the special characteristics are described. The statistical information of the public open-end real estate funds has been used in this study widely. The evaluation of the adequacy of the liquidity buffer is mainly based on the statistical data. The study is mainly a descriptive research. There are many kind of real estate funds, but an especially interesting one is the open-end real estate fund that guarantees the daily redemption possibilities to the investors despite of not being listed. Due to the redemption obligation the size and adequacy of the liquidity buffer plays big role in the open-end real estate fund. Without an adequate liquidity buffer the fund might fail into a liquidity crisis. There are many factors that have an effect on the genesis of the liquidity crises. The commonality of the liquidity crises is that most of the crises are self-fulfilling and they start without any fundamental problem with the fund. However, those can be prevented in many ways for example with the optimal liquidity buffer. It is impossible to determine strict optimal size for the liquidity buffer; however, the study proved that the funds with smaller gross asset value have also clearly smaller liquidity buffers than the funds with bigger gross asset value. There was also a connection between the frequency of the fund unit redemptions and the size of the liquidity buffer. The bigger the liquidity buffer was the bigger were the net flows of the fund units. Findings of this study can be regarded as good descriptions of the function of the open-end real estate fund markets in Germany. The German open-end real estate funds have a long history and those have operated well. That is why the conclusion, made with the help of the German fund reports, can be considered as a good trend-setter when developing the open-end real estate fund in other countries as well. |
| ED: | 2010-07-06 |
INSSI tietueen numero: 39822
+ lisää koriin
« edellinen | seuraava »
INSSI