haku: @supervisor Wallenius, Hannele / yhteensä: 24
viite: 10 / 24
| Tekijä: | Pättiniemi, Tuomas |
| Työn nimi: | Modernin riskienhallinnan tekniikat |
| Modern risk management techniques | |
| Julkaisutyyppi: | Diplomityö |
| Julkaisuvuosi: | 2010 |
| Sivut: | 129 Kieli: fin |
| Koulu/Laitos/Osasto: | Informaatio- ja luonnontieteiden tiedekunta |
| Oppiaine: | Yritysstrategia ja kansainvälinen liiketoiminta (TU-91) |
| Valvoja: | Wallenius, Hannele |
| Ohjaaja: | Haaparanta, Pertti |
| OEVS: | Sähköinen arkistokappale on luettavissa Aalto Thesis Databasen kautta.
Ohje Digitaalisten opinnäytteiden lukeminen Aalto-yliopiston Harald Herlin -oppimiskeskuksen suljetussa verkossaOppimiskeskuksen suljetussa verkossa voi lukea sellaisia digitaalisia ja digitoituja opinnäytteitä, joille ei ole saatu julkaisulupaa avoimessa verkossa. Oppimiskeskuksen yhteystiedot ja aukioloajat: https://learningcentre.aalto.fi/fi/harald-herlin-oppimiskeskus/ Opinnäytteitä voi lukea Oppimiskeskuksen asiakaskoneilla, joita löytyy kaikista kerroksista.
Kirjautuminen asiakaskoneille
Opinnäytteen avaaminen
Opinnäytteen lukeminen
Opinnäytteen tulostus
|
| Sijainti: | P1 Ark Aalto 51 | Arkisto |
| Avainsanat: | financial risk management market risk credit risk Hull-White model calibration of interest rate model value-at-risk credit exposure credit valuation adjustment finanssiriskien hallinta markkinariski luottoriski Hull-White -malli korkomallin kalibrointi value-at-risk luottoriskin alainen pääoma luottoriskin hinnoittelukorjaus |
| Tiivistelmä (fin): | Riskienhallinta on noussut pääomamarkkinoilla keskeiselle sijalle, minkä vuonna 2007 alkanut globaali finanssikriisi on osoittanut jälleen uudelleen. Tutkimuksen tavoitteena on luoda katsaus tärkeimpiin moderneihin riskienhallinnan tekniikoihin, mikä tehdään keskittyen korkotuotteisiin liittyvään markkina- ja luottoriskiin. Tarkoituksena on saada käsitys aihepiiriin liittyvistä haasteista, minkä pohjalta voidaan vetää johtopäätöksia ja antaa suosituksia käytännön riskienhallinnan työn tueksi. Tutkimus toteutettiin kirjallisuustutkimuksena, jota täydennettiin laatimalla joukko simulaatioita Matlab-ohjelmistolla. Simulaatiot perustuivat oikeiden korkomarkkinoilla vallitsevien markkinahintojen käyttöön. Tutkimuksessa havaittiin, että jopa yksinkertaiset korkoinstrumentit vaativat melko laajan mallintamiskehikon riskienhallinnan tueksi, sillä korkojen mallintaminen on haastava tehtävä. Modernin kvantitatiiviset tekniikat otettiin ensimmäisenä käyttöön markkinariskin yhteydessä. Suositus on käyttää useampia toisiaan täydentäviä riskienhallinnan tekniikoita. VaR-analyysiä voidaan täydentää esimerkiksi skenaarioanalyysillä. Luottoriskin hallintaa voidaan perustellusti pitää markkinariskin hallintaa haastavampana. Aikahorisontti on pitkä ja jakaumat vasemmalle vinoja. Useat riskifaktorit vaikuttavat luottoriskiin samanaikaisesti, ja riskifaktorien välisiä korrelaatioita on vaikea estimoida. Luottoriskin hinnoittelukorjaus voidaan laskea perustuen luottoriskin alaiseen pääomaan ja konkurssitodennäköisyyksiin. Keskeinen johtopäätös on, että riskienhallinnan eri tekniikoiden antamiin tuloksiin pitää suhtautua kriittisesti. Virhelähteitä ovat esimerkiksi aineiston laatu, parametrien estimointi, mallien kalibrointi ja mallien oikeellisuus. Riskienhallinnassa on kyse yhtä paljon taiteesta kuin tieteestä, mutta silti riskienhallinnan modernit tekniikat tarjoavat korvaamatonta apua käytännön työn tueksi. |
| Tiivistelmä (eng): | Risk management has become increasingly important in financial markets, and global financial crisis which began in 2007 has shown this again. In this thesis, the goal is to examine modern risk management techniques, which is done by focusing on market risk and credit risk of interest rate products. The goal is also to understand the challenges relating to risk management in order to draw conclusions and give recommendations to support the work in financial risk management. The thesis was based on use of literature, which was complemented by creating a set of simulations using Matlab. Simulations were based on real market prices from interest rate markets. First conclusion was that even simple interest rate products require a fairly large modelling framework for risk management purposes, since interest rate modeling is a challenging task. Modern quantitative risk management techniques were first adopted in market risk management. Recommendation is to use several risk management techniques which complement each other. VaR analysis can be complemented e.g. with scenario analysis. Credit risk is in many ways harder to manage than market risk. Time horizon is long and distributions are skewed to left. Several risk factors impact credit risk simultaneously, and correlations between risk factors are difficult to estimate. Credit valuation adjustment can be calculated based on credit exposure and default probabilties. Key conclusion is that results from various risk management techniques must be viewed with a critical eye. There are several sources of error, including quality of data, estimation of parameters, model calibration, and validity of models. Risk management is as much an art as it is a science. Nevertheless, modern risk management techniques are an invaluable tool to support the work of risk management professional. |
| ED: | 2010-11-19 |
INSSI tietueen numero: 41329
+ lisää koriin
INSSI