haku: @supervisor Laamanen, Tomi / yhteensä: 253
viite: 49 / 253
| Tekijä: | Saari, Teemu Eemeli |
| Työn nimi: | Valuation of Russian Oil and Gas Companies |
| Venäläisten öljy- ja kaasuyhtiöiden arvonmääritys | |
| Julkaisutyyppi: | Diplomityö |
| Julkaisuvuosi: | 2008 |
| Sivut: | 72 Kieli: eng |
| Koulu/Laitos/Osasto: | Informaatio- ja luonnontieteiden tiedekunta |
| Oppiaine: | Yritysstrategia ja kansainvälinen liiketoiminta (TU-91) |
| Valvoja: | Laamanen, Tomi |
| Ohjaaja: | Hyöty, Jussi |
| OEVS: | Sähköinen arkistokappale on luettavissa Aalto Thesis Databasen kautta.
Ohje Digitaalisten opinnäytteiden lukeminen Aalto-yliopiston Harald Herlin -oppimiskeskuksen suljetussa verkossaOppimiskeskuksen suljetussa verkossa voi lukea sellaisia digitaalisia ja digitoituja opinnäytteitä, joille ei ole saatu julkaisulupaa avoimessa verkossa. Oppimiskeskuksen yhteystiedot ja aukioloajat: https://learningcentre.aalto.fi/fi/harald-herlin-oppimiskeskus/ Opinnäytteitä voi lukea Oppimiskeskuksen asiakaskoneilla, joita löytyy kaikista kerroksista.
Kirjautuminen asiakaskoneille
Opinnäytteen avaaminen
Opinnäytteen lukeminen
Opinnäytteen tulostus
|
| Sijainti: | P1 Ark Aalto | Arkisto |
| Avainsanat: | valuation oil and gas industry Russian markets arvonmääritys öljy- ja kaasuteollisuus Venäjän markkinat |
| Tiivistelmä (fin): | Tämä tutkimus keskittyy määrittämään kuinka venäläisiä öljy- ja kaasuyhtiöitä tulisi arvostaa. Venäjän talous on kasvanut voimakkaasti viime vuosikymmenen ajan. Voimakas kasvu, sekä yritysten toimintaympäristössä tapahtuneet muutokset ovat vaikuttaneet venäläisten yritysten arvostukseen suhteessa länsimaisiin. Tämä tutkimus pyrkii löytämään oikeat mittarit öljy - ja kaasuyhtiöiden arvonmääritykseen, huomioiden samalla venäläisten yritysten erikoispiirteet. Tutkimusongelmana on selvittää, kuinka venäläisiä öljy- ja kaasuyhtiöitä tulisi arvostaa. Ongelman ratkaiseminen mahdollistaa venäläisten yritysten vertaamisen paitsi länsimaisiin myös toisiinsa, hyvien sijoituskohteiden määrittämiseksi. Tutkimusongelman tueksi on asetettu neljä kysymystä:. 1. Mitkä arvonmääritysmittarit ovat sovellettavissa öljy- ja kaasuteollisuuteen? 2. Kuinka öljy - ja kaasureservit vaikuttavat yritysten arvostukseen ja mitä mittareita käytetään vertailtaessa yrityksiä keskenään? 3. Mitkä maakohtaiset tekijät vaikuttavat öljy- ja kaasuyhtiöiden arvostukseen? 4. Mitä strategisia valintoja öljy- ja kaasuyhtiöt voivat tehdä ja kuinka tämä vaikuttaa niiden arvostukseen? Tutkimuksen kirjallisuusosio keskittyy tarkastelemaan aiempia tutkimuksia, jotka käsittelevät öljy- ja kaasuyhtiöiden arvostamista, reservejä sekä strategian valintaa. Lisäksi tässä osassa on tarkasteltu myös Venäjä-efektin vaikutusta arvonmääritykseen. Tutkimuksen empiirisen osion aineiston hakuun on käytetty Bloomberg -tietokantaa. Yritysten strategian valintaa on selvitetty yritysten vuosikertomuksiin pohjautuen. Kirjallisuusosion tulos on johdettu arvonmäärityskehykseksi, jota on sovellettu tutkimuksen empiirisessä analyysissä. Tutkimuksessa tarkastellun kirjallisuuden mukaan, kassavirtamittareiden on havaittu olevan merkittävimpiä yrityksen arvon määrittämiseen vaikuttavia tekijöitä. Empiirisessä osassa, arvomäärityskehystä on testattu valitulla otoksella ja todettu sen olevan käyttökelpoinen vertailuryhmäanalyysiin sekä yli- ja aliarvostuksen havaitsemiseen. Lisäksi kehys auttaa ymmärtämään strategisten valintojen vaikutusta arvonmääritysmittareihin. |
| Tiivistelmä (eng): | The present study focuses on determining how the Russian oil and gas companies should be valued. The Russian economy has been booming for the past decade affecting the companies' valuation. Moreover, its business environment is characterized by other factors that may have an impact on the company valuations comparing to the western world. The study pursues to find the correct valuation multiples and measures for determining the value of the oil and gas companies and extends that to take into account some Russia specific factors. The research problem of the study is how the Russian oil and gas companies should be valued. Solving this problem enables comparing the Russian companies to their western counterparts and with each other in order to define prominent investment targets. Four research questions have been defined to solve the research problem. 1. What financial valuation metrics are applicable to the oil and gas industry? 2. How the oil and gas reserves affect the valuation of the companies and what metrics are used in comparing the companies? 3. What country specific factors affect the oil and gas company valuation? 4. What strategic choices oil and gas companies can make and what impact does it have on the company valuation? The literature review examines previous studies on the oil and gas company valuation, reserves and strategic choices. Additionally, literature of the Russia effect on valuation is reviewed. In the empirical part, the quantitative analysis is conducted with the data available from Bloomberg database. Company strategies are studied on the basis of company annual reports. The literature review is concluded into a valuation framework which is then applied to the empirical analysis. In the literature studied, cash flow measures were recognized to be the most relevant for the companies' valuation. In the empirical analysis, the valuation framework was tested on a sample of companies and recognized to be applicable when comparing peer companies to each other and defining over and under valuations. Additionally, the valuation framework provided a tool for understanding the different implications of strategic choices on the measures and multiples used for comparing the companies' performance. |
| ED: | 2008-07-04 |
INSSI tietueen numero: 35891
+ lisää koriin
INSSI