haku: @author Hillebrand, Walter / yhteensä: 9
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| Tekijä: | Hillebrand, Walter Luber, Thomas |
| Otsikko: | Im Dienst der Aktionäre. Shareholder Value (Unternehmenswert) |
| Lehti: | Capital
1995 : VOL. 34:4, p. 48-50,52-54,56-57 |
| Asiasana: | |
| Vapaa asiasana: | AG, FINANZMANAGEMENT |
| Kieli: | ger |
| Tiivistelmä: | Endlich greifen deutsche Konzernchefs amerikanische Vorstellungen auf - und maximieren langfristig den Unternehmenswert. Das Vorgehen der Kaufhof Holding AG beim Wertsteigerungsmanagement wird dargestellt. Dabei wird versucht, den Wert eines jeden Geschäftsfelds zu maximieren, um den Gesamtwert des Konzerns zu erhöhen. Die relevanten Daten stehen in einem vierseitigen "Treasury Letter". Ermittelt werden sie mit Hilfe einer internen Zinsfussberechnung. Sie berücksichtigt das jeweilige Risiko eines Geschäfts und misst den freien Cash-Flow, also die Differenz zwischen allen Ein- und Auszahlungen, auf das jeweils eingesetzte Kapital. Wenn die Rendite unter den Kapitalkosten liegt, wird Wert vernichtet (s.S. 52, "Acht Regeln, die den Wert erhöhen"). So konsequent wie der Kaufhof, der sich deshalb vor kurzem von seiner maroden Reisetochter ITS trennte, verfolgen bislang nur wenige deutsche Unternehmen das Ziel, die Eigentümer durch Shareholder Value zufriedenzustellen. |
SCIMA