search query: @keyword arvonmääritys / total: 18
reference: 10 / 18
« previous | next »
Author:Saari, Teemu Eemeli
Title:Valuation of Russian Oil and Gas Companies
Venäläisten öljy- ja kaasuyhtiöiden arvonmääritys
Publication type:Master's thesis
Publication year:2008
Pages:72      Language:   eng
Department/School:Informaatio- ja luonnontieteiden tiedekunta
Main subject:Yritysstrategia ja kansainvälinen liiketoiminta   (TU-91)
Supervisor:Laamanen, Tomi
Instructor:Hyöty, Jussi
OEVS:
Electronic archive copy is available via Aalto Thesis Database.
Instructions

Reading digital theses in the closed network of the Aalto University Harald Herlin Learning Centre

In the closed network of Learning Centre you can read digital and digitized theses not available in the open network.

The Learning Centre contact details and opening hours: https://learningcentre.aalto.fi/en/harald-herlin-learning-centre/

You can read theses on the Learning Centre customer computers, which are available on all floors.

Logging on to the customer computers

  • Aalto University staff members log on to the customer computer using the Aalto username and password.
  • Other customers log on using a shared username and password.

Opening a thesis

  • On the desktop of the customer computers, you will find an icon titled:

    Aalto Thesis Database

  • Click on the icon to search for and open the thesis you are looking for from Aaltodoc database. You can find the thesis file by clicking the link on the OEV or OEVS field.

Reading the thesis

  • You can either print the thesis or read it on the customer computer screen.
  • You cannot save the thesis file on a flash drive or email it.
  • You cannot copy text or images from the file.
  • You cannot edit the file.

Printing the thesis

  • You can print the thesis for your personal study or research use.
  • Aalto University students and staff members may print black-and-white prints on the PrintingPoint devices when using the computer with personal Aalto username and password. Color printing is possible using the printer u90203-psc3, which is located near the customer service. Color printing is subject to a charge to Aalto University students and staff members.
  • Other customers can use the printer u90203-psc3. All printing is subject to a charge to non-University members.
Location:P1 Ark Aalto     | Archive
Keywords:valuation
oil and gas industry
Russian markets
arvonmääritys
öljy- ja kaasuteollisuus
Venäjän markkinat
Abstract (eng): The present study focuses on determining how the Russian oil and gas companies should be valued.
The Russian economy has been booming for the past decade affecting the companies' valuation.
Moreover, its business environment is characterized by other factors that may have an impact on the company valuations comparing to the western world.
The study pursues to find the correct valuation multiples and measures for determining the value of the oil and gas companies and extends that to take into account some Russia specific factors.

The research problem of the study is how the Russian oil and gas companies should be valued.
Solving this problem enables comparing the Russian companies to their western counterparts and with each other in order to define prominent investment targets.
Four research questions have been defined to solve the research problem.

1.
What financial valuation metrics are applicable to the oil and gas industry?

2.
How the oil and gas reserves affect the valuation of the companies and what metrics are used in comparing the companies?

3.
What country specific factors affect the oil and gas company valuation?

4.
What strategic choices oil and gas companies can make and what impact does it have on the company valuation?

The literature review examines previous studies on the oil and gas company valuation, reserves and strategic choices.
Additionally, literature of the Russia effect on valuation is reviewed.
In the empirical part, the quantitative analysis is conducted with the data available from Bloomberg database.
Company strategies are studied on the basis of company annual reports.

The literature review is concluded into a valuation framework which is then applied to the empirical analysis.
In the literature studied, cash flow measures were recognized to be the most relevant for the companies' valuation.
In the empirical analysis, the valuation framework was tested on a sample of companies and recognized to be applicable when comparing peer companies to each other and defining over and under valuations.
Additionally, the valuation framework provided a tool for understanding the different implications of strategic choices on the measures and multiples used for comparing the companies' performance.
Abstract (fin): Tämä tutkimus keskittyy määrittämään kuinka venäläisiä öljy- ja kaasuyhtiöitä tulisi arvostaa.
Venäjän talous on kasvanut voimakkaasti viime vuosikymmenen ajan.
Voimakas kasvu, sekä yritysten toimintaympäristössä tapahtuneet muutokset ovat vaikuttaneet venäläisten yritysten arvostukseen suhteessa länsimaisiin.
Tämä tutkimus pyrkii löytämään oikeat mittarit öljy - ja kaasuyhtiöiden arvonmääritykseen, huomioiden samalla venäläisten yritysten erikoispiirteet.

Tutkimusongelmana on selvittää, kuinka venäläisiä öljy- ja kaasuyhtiöitä tulisi arvostaa.
Ongelman ratkaiseminen mahdollistaa venäläisten yritysten vertaamisen paitsi länsimaisiin myös toisiinsa, hyvien sijoituskohteiden määrittämiseksi.
Tutkimusongelman tueksi on asetettu neljä kysymystä:.

1.
Mitkä arvonmääritysmittarit ovat sovellettavissa öljy- ja kaasuteollisuuteen?

2.
Kuinka öljy - ja kaasureservit vaikuttavat yritysten arvostukseen ja mitä mittareita käytetään vertailtaessa yrityksiä keskenään?

3.
Mitkä maakohtaiset tekijät vaikuttavat öljy- ja kaasuyhtiöiden arvostukseen?

4.
Mitä strategisia valintoja öljy- ja kaasuyhtiöt voivat tehdä ja kuinka tämä vaikuttaa niiden arvostukseen?

Tutkimuksen kirjallisuusosio keskittyy tarkastelemaan aiempia tutkimuksia, jotka käsittelevät öljy- ja kaasuyhtiöiden arvostamista, reservejä sekä strategian valintaa.
Lisäksi tässä osassa on tarkasteltu myös Venäjä-efektin vaikutusta arvonmääritykseen.
Tutkimuksen empiirisen osion aineiston hakuun on käytetty Bloomberg -tietokantaa.
Yritysten strategian valintaa on selvitetty yritysten vuosikertomuksiin pohjautuen.

Kirjallisuusosion tulos on johdettu arvonmäärityskehykseksi, jota on sovellettu tutkimuksen empiirisessä analyysissä.
Tutkimuksessa tarkastellun kirjallisuuden mukaan, kassavirtamittareiden on havaittu olevan merkittävimpiä yrityksen arvon määrittämiseen vaikuttavia tekijöitä.
Empiirisessä osassa, arvomäärityskehystä on testattu valitulla otoksella ja todettu sen olevan käyttökelpoinen vertailuryhmäanalyysiin sekä yli- ja aliarvostuksen havaitsemiseen.
Lisäksi kehys auttaa ymmärtämään strategisten valintojen vaikutusta arvonmääritysmittareihin.
ED:2008-07-04
INSSI record number: 35891
+ add basket
« previous | next »
INSSI