search query: @keyword stochastic dominance / total: 2
reference: 2 / 2
« previous | next »
Author:Kinnunen, Tommi
Title:Applying stochastic dominance to private equiry performance assessment
Pääomasijoittamisen arviointi stokastisen dominanssin avulla
Publication type:Master's thesis
Publication year:2005
Pages:92      Language:   eng
Department/School:Tietotekniikan osasto
Main subject:Yritysstrategia ja kansainvälinen liiketoiminta   (TU-91)
Supervisor:Maula, Markku
Instructor:Mäkinen, Timo
OEVS:
Electronic archive copy is available via Aalto Thesis Database.
Instructions

Reading digital theses in the closed network of the Aalto University Harald Herlin Learning Centre

In the closed network of Learning Centre you can read digital and digitized theses not available in the open network.

The Learning Centre contact details and opening hours: https://learningcentre.aalto.fi/en/harald-herlin-learning-centre/

You can read theses on the Learning Centre customer computers, which are available on all floors.

Logging on to the customer computers

  • Aalto University staff members log on to the customer computer using the Aalto username and password.
  • Other customers log on using a shared username and password.

Opening a thesis

  • On the desktop of the customer computers, you will find an icon titled:

    Aalto Thesis Database

  • Click on the icon to search for and open the thesis you are looking for from Aaltodoc database. You can find the thesis file by clicking the link on the OEV or OEVS field.

Reading the thesis

  • You can either print the thesis or read it on the customer computer screen.
  • You cannot save the thesis file on a flash drive or email it.
  • You cannot copy text or images from the file.
  • You cannot edit the file.

Printing the thesis

  • You can print the thesis for your personal study or research use.
  • Aalto University students and staff members may print black-and-white prints on the PrintingPoint devices when using the computer with personal Aalto username and password. Color printing is possible using the printer u90203-psc3, which is located near the customer service. Color printing is subject to a charge to Aalto University students and staff members.
  • Other customers can use the printer u90203-psc3. All printing is subject to a charge to non-University members.
Location:P1 Ark Aalto     | Archive
Keywords:private equity
venture capital
stochastic dominance
performance
return
risk
portfolio
fund
pääomasijoittaminen
stokastinen dominanssi
riski
tuotto
portfolio
rahasto
Abstract (fin):Pääomasijoittaminen on kehittynyt viime vuosien aikana saavuttaen merkittävän aseman vaihtoehtoisena sijoituskohteena.
Tästä syystä siihen liittyvä riskin ja tuoton tutkimus etsii nykyään uusia vaihtoehtoja, jotka selittäisivät sen erikoisuuksia l. erittäin vinot ja vaihtelevat tuotot.
Nykyiset tutkimukset eivät tarjoa selkeitä mittapuita portfolioyhtiön tuoton vaikutuksesta sijoittaneen rahaston tuottoon.
Tämä kysymys on tärkeä pääomasijoittamisessa, koska pääomasijoitusyritysten arvioinnissa on ratkaisevaa arvioida tuottoisien sijoitusten valintakykyä.

Työn tarkoituksena on tutkia stokastisen dominanssin (SD) soveltuvuutta pääomasijoitusten tuottotutkimuksessa käyttäen yritystason aineistoa, joka on kerätty eurooppalaisista pääomasijoitusrahastoista.
Ensiksi työ referoi pääomasijoitus- ja SD-tutkimuksen nykytason.
Toiseksi työ tunnistaa Linton, Maasoumi ja Whang (2005) -menetelmän nykyaikaisimpana SD:n testaamiseksi taloustieteellisessä kontekstissa.
SD:n voima piilee sen parametrittomassa näkökulmassa ja tämä alaotoksiin perustuva testimenetelmä liittää siihen erittäin laveat oletukset alla olevista tuottojakaumista.
Tämän takia tämä on erittäin sovelias rahoituksen tuottoaineistoon, joka sisältää rajua jaksoittaisuutta ja korrelaatiosuhteita Empiirinen tutkimus pääomasijoitusympäristössä perustuu portfolioden yritystason aineistoon, joka sisältää yli 5500 realisoitua aikaisen (AV) ja myöhemmän (MV) vaiheen sijoitusta, jotka on pääosin tehty vuosien 1984 ja 2004 välillä.
Tämä korkealuokkainen aineisto ja sopiva menetelmä antavat uutta tietoa tämän pääomaluokan tuotosta Euroopassa.
Työn johtopäätöksenä on, että SD on erittäin sopiva pääomasijoittamisen tuottotutkimukseen, koska se käyttää koko tuottojakaumaa analyysinsä pohjana.
Lisäksi Linton et al.
(2005) -menetelmä toimii huomattavan hyvin ja tarjoaa hienostuneita tuloksia, jotka antavat uutta tietoa allaolevista jakaumista ja niiden muodoista esim.
SD suosii suurta hajontaa ja tuottoa tässä kontekstissa.
Tämä voidaan selittää oikealle vinojen jakaumien suosimisena.
Empiiriset tulokset tutkivat eurooppalaisia AV- ja MV-markkinoita perustuen eri sijoituskokoihin ja maantieteellisiin alueisiin.
Sijoituksen koko ei vaikuta yhtä paljon tuottoihin kuin maantieteellinen sijainti.
Silmiinpistävin tulos on, että pohjoismainen AV-markkina on suoriutunut huonommin kuin sen vastineet.
Tämä voidaan selittää dot.com -villityksen jyrkällä vaikutuksella, koska suuri osa sijoituksista tehtiin liian myöhään l. 1999-200 ja nämä on myöhemmin enimmäkseen realisoitu alaskirjauksina tai alhaisin tuottokertoimin.
Päinvastoin pohjoismainen MV-markkina on pärjännyt hyvin verrattuna vastineisiinsa.

Kokonaisuutena empiiriset tulokset antavat laadukasta tietoa pääomasijoittamisen tilasta ja keskinäisistä suhteista Euroopassa.
Siksi työ toimii merkityksellisenä mittapuuna tuleville yritystason tuottotutkimuksille pääomasijoitusympäristössä.
ED:2005-11-11
INSSI record number: 29971
+ add basket
« previous | next »
INSSI