search query: @keyword suojaus / total: 20
reference: 7 / 20
« previous | next »
Author:Eronen, Tanja Susanne Elisabeth
Title:Non-maturity deposit valuation and hedging
Avistatilien arvostus ja niiden korkoriskin suojaaminen
Publication type:Master's thesis
Publication year:2008
Pages:74      Language:   eng
Department/School:Matematiikan ja systeemianalyysin laitos
Main subject:Sovellettu matematiikka   (Mat-2)
Supervisor:Salo, Ahti
Instructor:Varis, Karri
OEVS:
Electronic archive copy is available via Aalto Thesis Database.
Instructions

Reading digital theses in the closed network of the Aalto University Harald Herlin Learning Centre

In the closed network of Learning Centre you can read digital and digitized theses not available in the open network.

The Learning Centre contact details and opening hours: https://learningcentre.aalto.fi/en/harald-herlin-learning-centre/

You can read theses on the Learning Centre customer computers, which are available on all floors.

Logging on to the customer computers

  • Aalto University staff members log on to the customer computer using the Aalto username and password.
  • Other customers log on using a shared username and password.

Opening a thesis

  • On the desktop of the customer computers, you will find an icon titled:

    Aalto Thesis Database

  • Click on the icon to search for and open the thesis you are looking for from Aaltodoc database. You can find the thesis file by clicking the link on the OEV or OEVS field.

Reading the thesis

  • You can either print the thesis or read it on the customer computer screen.
  • You cannot save the thesis file on a flash drive or email it.
  • You cannot copy text or images from the file.
  • You cannot edit the file.

Printing the thesis

  • You can print the thesis for your personal study or research use.
  • Aalto University students and staff members may print black-and-white prints on the PrintingPoint devices when using the computer with personal Aalto username and password. Color printing is possible using the printer u90203-psc3, which is located near the customer service. Color printing is subject to a charge to Aalto University students and staff members.
  • Other customers can use the printer u90203-psc3. All printing is subject to a charge to non-University members.
Location:P1 Ark T80     | Archive
Keywords:non-maturity deposit
interest rate risk
hedging
avistatili
korkoriski
talletukset
suojaus
Abstract (eng): Usually non-maturity deposits form a considerable part of banks' assets and funding and thus hedging the interest rate risk of them is important.
However, the available research addressing non-maturity deposit valuation is very limited.
In this Thesis, we compare models for estimating the deposit rate and stock evolution and suggest suitable hedging possibilities for non-maturity deposits.

Non-maturity deposits have no stated maturity and they can be withdrawn at any time.
However, they often remain with the financial institution for extended periods of time.
The previous studies show that the deposit rate follows usually a short market rate, but with stickiness and asymmetric mean reversion.
The stock of the non- maturity deposits tend to be highest when the interest rates are low because then the opportunity cost is low.
The value of the non-maturity deposit is computed with the Jarrow-Van Deventer -model and the interest rate risk is analysed with the duration and average life of the non-maturity deposits.
We compare the different hedging methods by simulating the cash flows with the Vasicek model and the error correction model for the deposit rate.

The error correction model estimates better the deposit rate of interest than ordinary dynamic models.
When the error correction model is modified, it can explain also the asymmetric adjustment of the rate.
The deposit stock has a strong time trend and it also depends on the market rate.
The non-maturity deposits have a very long duration of over 20 years and an average life over 5 years.
From the hedging methods, deposit swap was found to be the most efficient one when considering variances.
However, the plain vanilla swap seems to be almost as efficient, but a more simple and liquid way to hedge the non-maturity deposits.
Abstract (fin): Avistatilit muodostavat usein merkittävän osan pankkien omaisuudesta ja siksi avistatilien korkoriskin suojaaminen on tärkeää.
Avistatileistä on kuitenkin olemassa vain pienehkö määrä tutkimuksia.
Tässä diplomityössä vertaillaan avistatilien koron ja kannan määräytymistä ennustavia malleja, jotka ovat tärkeitä tilien korkoriskin selvittämiseen.
Lisäksi ehdotetaan sopivia suojausstrategioita avistatileille.

Avistatileillä ei ole määriteltyä eräpäivää ja varat voidaan nostaa tililtä ilman rajoituksia.
Tästä huolimatta varat ovat kuitenkin avistatileillä huomattavia ajanjaksoja.
Aikaisemmat tutkimukset osoittavat, että avistatilien korko seuraa yleisesti lyhyttä markkinakorkoa, kuitenkin siten, että avistatilin korko seuraa markkinakorkoa viiveellä ja adjustoituminen on epäsymmetristä.
Avistatilien kannalla on taipumusta olla suurin silloin kun korot ovat matalalla, koska tällöin vaihtoehtoiskustannus on matala.
Tässä työssä avistatilien arvo määritellään Jarrow van Deventer -mallilla ja korkoriski määritellään duraation ja talletusten keskimääräisen ajan perusteella.
Vertailemme eri korkosuojausstrategioita simuloimalla avistatileistä tulevia kassavirtoja käyttämällä markkinakoroille Vasicekin mallia ja avistatilien koroille virheenkorjausmallia.

Virheenkorjausmallin huomattiin selittävän avistatilien korkojen määräytymistä tavallisia dynaamisia regressiomalleja paremmin.
Virheenkorjausmalliin pienellä muutoksella voidaan selittää myös avistatilien korkojen asymmetrinen adjustoitumimen tasapainokorkoon.
Avistatilien kannan kehityksellä on ollut voimakas aikatrendi, jonka huomattiin riippuvan myös markkinakoroista.
Analysoitujen tilien duraatio on 20 vuotta ja keskimääräinen talletusten pituus 5 vuotta.
Kun eri suojausstrategioita vertailtiin, huomattiin, että eksoottinen koronvaihtosopimus suojasi korkoriskiltä parhaiten, kun riskimittarina käytettiin kassavirtojen varianssia.
Kuitenkin tavallisen koronvaihtosopimuksen suojausteho oli lähes yhtä hyvä, mutta se tarjoaa likvidimmän ja läpinäkyvämmän suojausvaihtoehdon.
ED:2009-02-18
INSSI record number: 36768
+ add basket
« previous | next »
INSSI