search query: @keyword real property / total: 5
reference: 2 / 5
« previous | next »
Author:Suhonen, Ville Arvo
Title:Using Monte Carlo simulation to support a retail real estate investment decision
Monte Carlo -simulaation käyttö kauppakiinteistösijoituspäätöksen tukena
Publication type:Master's thesis
Publication year:2014
Pages:vii + 54 s. + liitt. 8      Language:   eng
Department/School:Insinööritieteiden korkeakoulu
Main subject:Real Estate Investment and Finance   (M3009)
Supervisor:Junnila, Seppo
Instructor:Vimpari, Jussi
Electronic version URL: http://urn.fi/URN:NBN:fi:aalto-201501221162
OEVS:
Electronic archive copy is available via Aalto Thesis Database.
Instructions

Reading digital theses in the closed network of the Aalto University Harald Herlin Learning Centre

In the closed network of Learning Centre you can read digital and digitized theses not available in the open network.

The Learning Centre contact details and opening hours: https://learningcentre.aalto.fi/en/harald-herlin-learning-centre/

You can read theses on the Learning Centre customer computers, which are available on all floors.

Logging on to the customer computers

  • Aalto University staff members log on to the customer computer using the Aalto username and password.
  • Other customers log on using a shared username and password.

Opening a thesis

  • On the desktop of the customer computers, you will find an icon titled:

    Aalto Thesis Database

  • Click on the icon to search for and open the thesis you are looking for from Aaltodoc database. You can find the thesis file by clicking the link on the OEV or OEVS field.

Reading the thesis

  • You can either print the thesis or read it on the customer computer screen.
  • You cannot save the thesis file on a flash drive or email it.
  • You cannot copy text or images from the file.
  • You cannot edit the file.

Printing the thesis

  • You can print the thesis for your personal study or research use.
  • Aalto University students and staff members may print black-and-white prints on the PrintingPoint devices when using the computer with personal Aalto username and password. Color printing is possible using the printer u90203-psc3, which is located near the customer service. Color printing is subject to a charge to Aalto University students and staff members.
  • Other customers can use the printer u90203-psc3. All printing is subject to a charge to non-University members.
Location:P1 Ark Aalto  2520   | Archive
Keywords:Monte Carlo simulation
real estate investment
investment decision making
real estate valuation
probability distribution
real property
Monte Carlo simulointi
kiinteistöarviointi
kiinteistösijoittaminen
todennäköisyysjakauma
sijoituspäätös
sijoitusanalyysi
Abstract (eng):The academia and professional organizations in the field of real estate have raised discussion about adding probabilistic features into real estate valuations to take into account the uncertain characteristics of any valuation.
Currently in the real estate sector the value of a property is usually calculated by an appraiser using a discounted cash flow model (DCF-model) to reach a single point valuation.
The valuation of the appraiser is often falsely interpreted as an absolute truth, even though no cash flow model can be exactly certain unless the future can be correctly predicted.

A more sophisticated application of the DCF analysis can be used to achieve a probability distribution of single point valuations.
This application uses a tool that simulates the valuation process multiple times.
It includes defining the input variables as ranges of possible values to be used in the valuation.
This method is called Monte Carlo simulation.

This master's thesis looks to clarify how DCF is used when evaluating potential real estate investments, what are its main disadvantages, and can the decision process be enhanced using Monte Carlo simulation.
These questions are answered by conducting a literature study where the frame of reference for the theoretical study is built and a case study where the acquisition of Shopping Centre Arabia is reviewed.
In the revision process people involved in the acquisition process are interviewed and the material available for the initial real estate investment analysis is examined and developed to create a Monte Carlo simulation model.
The results created by the model are compared with the results produced with a traditional DCF model during the acquisition process.

The main disadvantage of using only DCF calculation to assess a real estate investment target is that DCF does not take into account the uncertainty that the input variables are subject to.
In the empiric study it was recognized that a MCS model can support an initial analysis based on direct capitalization calculation or DCF calculation.
MCS model provides numerical data about the uncertainty of the market value calculation results of a standard DCF calculation and therefore measures the level of comfort that the analyst has towards the DCF calculation.
Abstract (fin):Akateemikkojen ja kiinteistöalan ammattilaisten keskuudessa on herännyt keskustelu todennäköisyysominaisuuksien lisäämisestä kiinteistöarvioihin, jotta arvioissa voitaisiin ottaa huomioon niihin liittyvä epävarmuus.
Yleisesti kiinteistöalalla arviot toteutetaan diskontatun kassavirran laskentamallilla, joka yleensä tuottaa yhden pistemäisen arvion kiinteistön arvolle.
Arviomiehen tuottamaa arvio tulkitaan yleisesti absoluuttisena totuutena, vaikka todellisuudessa mikään kassavirtamalli ei voi tuottaa täydellistä arviota, jos tulevaisuutta ei voida täydellisellä tarkkuudella ennustaa.

Pidemmälle kehitetyllä versiolla tästä laskentatavasta voidaan muodostaa yksittäisten pistemäisten arvioiden sijasta arvion mahdollisten tulosten todennäköisyysjakauma.
Tässä versiossa käytetään sovellusta, joka toistaa yksinkertaisen prosessin useita kertoja ja jossa mallin käyttämät muuttujat määritellään yksittäisten lukujen sijasta mahdollisina raja-arvoina.
Tätä metodia kutsutaan Monte Carlo simulaatioksi.

Tämä diplomityö pyrkii selvittämään miten diskontatun kassavirran mallia käytetään potentiaalisten sijoituskohteiden arvioinnissa, mitkä ovat sen heikkoudet, ja voiko sijoituspäätöstä tukea Monte Carlo simulaation avulla.
Näihin kysymyksiin vastataan kirjallisuuskatsauksen avulla, jossa luodaan viitekehys empiiriselle tutkimukselle, sekä case-tutkimuksella, jonka yhteydessä käydään uudelleen läpi kauppakeskus Arabian hankintaprosessi.
Case-tutkimuksessa haastatellaan kauppakeskus Arabian hankinnassa mukana olleita ihmisiä, sekä analysoidaan hankintaprosessissa käytössä ollut materiaali.
Materiaalianalyysin pohjalta luodaan Monte Carlo simulaatio-malli, josta saatavia laskelmia verrataan tuloksiin, jotka tuotettiin traditionaalisella kassavirtamallilla Arabian hankinnan yhteydessä.

Perinteisen kassavirtalaskelman heikkoutena voidaan pitää sitä, ettei se ota huomioon epävarmuutta, joka liittyy siinä käytettäviin lähtömuuttujiin.
Empiirisessä tutkimuksessa havaittiin, että Monte Carlo simulaatio voi tukea perinteisen kassavirtalaskelman avulla saatavia tuloksia.
Monte Carlo simulaatio tuottaa tietoa kassavirtalaskelman mahdollisien lopputulosten todennäköisyyksistä ja voi lisätä analyytikon luottamusta tuloksiin, joita saadaan perinteisen kassavirtalaskelman avulla.
ED:2015-02-08
INSSI record number: 50525
+ add basket
« previous | next »
INSSI