search query: @keyword real estate economics / total: 51
reference: 21 / 51
« previous | next »
Author:Haapio, Linda
Title:Fee structures in private equity real estate funds - The institutional investor's perspective
Kiinteistöpääomarahastojen palkkiorakenteet - institutionaalisen sijoittajan näkökulma
Publication type:Master's thesis
Publication year:2009
Pages:78      Language:   eng
Department/School:Maanmittaustieteiden laitos
Main subject:Kiinteistöoppi   (Maa-20)
Supervisor:Viitanen, Kauko
Instructor:Falkenbach, Heidi
OEVS:
Electronic archive copy is available via Aalto Thesis Database.
Instructions

Reading digital theses in the closed network of the Aalto University Harald Herlin Learning Centre

In the closed network of Learning Centre you can read digital and digitized theses not available in the open network.

The Learning Centre contact details and opening hours: https://learningcentre.aalto.fi/en/harald-herlin-learning-centre/

You can read theses on the Learning Centre customer computers, which are available on all floors.

Logging on to the customer computers

  • Aalto University staff members log on to the customer computer using the Aalto username and password.
  • Other customers log on using a shared username and password.

Opening a thesis

  • On the desktop of the customer computers, you will find an icon titled:

    Aalto Thesis Database

  • Click on the icon to search for and open the thesis you are looking for from Aaltodoc database. You can find the thesis file by clicking the link on the OEV or OEVS field.

Reading the thesis

  • You can either print the thesis or read it on the customer computer screen.
  • You cannot save the thesis file on a flash drive or email it.
  • You cannot copy text or images from the file.
  • You cannot edit the file.

Printing the thesis

  • You can print the thesis for your personal study or research use.
  • Aalto University students and staff members may print black-and-white prints on the PrintingPoint devices when using the computer with personal Aalto username and password. Color printing is possible using the printer u90203-psc3, which is located near the customer service. Color printing is subject to a charge to Aalto University students and staff members.
  • Other customers can use the printer u90203-psc3. All printing is subject to a charge to non-University members.
Location:P1 Ark M80     | Archive
Keywords:real estate economics
indirect real estate investments
agency theory
fees
kiinteistötalous
epäsuorat kiinteistösijoitukset
agenttiohjelmat
palkkiot
Abstract (fin): Tutkimuksen tarkoituksena on tarkastella kiinteistöpääomarahastojen palkkiomalleja agenttiteorian näkökulmasta.
Rahastojen sijoittajien ja hallinnointiyhtiön välillä vallitsee agenttisuhde, sillä sijoittaja antaa pääomaansa hallinnointiyhtiön hallintaan.
Palkkiorakenne on paitsi hallinnointiyhtiön ansaintaväline, myös mekanismi, jolla pyritään yhdistämään hallinnointiyhtiön ja sijoittajien intressit.

Empiirinen osa on toteutettu haastattelemalla suomalaisten institutionaalisten sijoittajien edustajia.
Tavoitteena oli selvittää heidän näkemyksiään agenttiongelmista sekä nykyisistä palkkiomalleista ja niiden toimivuudesta agenttiongelmien välttämisessä.
Palkkiorakenteita tarkastellaan komponenttien ja niiden prosenttitasojen näkökulmasta sekä analyyttisemmin porautumalla palkkiorakenteiden tavoitteisiin, toivottuihin vaikutuksiin ja niiden menestykseen.

Tutkimusten tulokset osoittavat, että institutionaaliset sijoittajat pitävät palkkiorakenteina tehokkaana välineenä hallinnointiyhtiön intressin yhdenmukaistamisessa.
Näkemykset olemassa olevien rakenteiden menestyksestä kuitenkin vaihtelivat paljon.
Toisten mukaan agenttiongelmia ei esiinny siinä vaiheessa kun rahasto on toiminnassa, kun taas toiset olivat sitä mieltä, että hallinnointiyhtiön oma intressi ajaa sijoittajien intressin edelle.
Positiiviset näkemykset osoittavat agenttiongelmien lieventämiseen tarkoitettujen mekanismien, kuten palkkiorakenteen, menestymistä, kun taas skeptisemmät näkemykset osoittavat niiden epäonnistumista.

Rakenteita kritisoitiin eniten siitä, että ne tarjoavat hallinnointiyhtiölle ylisuuria palkkioita, vaikka rahaston menestys olisi keskinkertaista tai jopa huonoa.
Tähän ovat johtaneet viime vuosien hyvä markkinakehitys, joka on siivittänyt hyviä voittoja myöskin vähemmällä ponnistelulla sekä pääoman hyvä saatavuus, mikä on parantanut hallinnointiyhtiöiden neuvotteluasemaa palkkiorakenteiden osalta.
Myös palkkiorakenteiden läpinäkyvyyttä pidettiin riittämättömänä.
Palkkiorakenteiden toimivuudesta huonoina taloudellisina aikoina oltiin huolissaan, sillä olemassa olevat mekanismit voivat johtaa epäedullisiin tuloksiin.

Myös näkemykset optimaalisesta palkkiorakenteesta vaihtelivat.
Osa haastateltavista suosi yksinkertaisia rakenteita, kun taas osa kaipaisi joustavia rakenteita, joita voitaisiin muokata markkinaympäristön muutosten mukaisesti.
ED:2009-05-25
INSSI record number: 37435
+ add basket
« previous | next »
INSSI