search query: @keyword derivatives / total: 7
reference: 6 / 7
Author: | Qvickström, Tomas |
Title: | Sähköoptioiden hinnoittelu rakenteellisen mallin avulla |
Pricing of electricity options with a structural model | |
Publication type: | Master's thesis |
Publication year: | 1999 |
Pages: | 93 Language: fin |
Department/School: | Teknillisen fysiikan ja matematiikan osasto |
Main subject: | Sovellettu matematiikka (Mat-2) |
Supervisor: | Ehtamo, Harri |
Instructor: | Ruusunen, Jukka |
OEVS: | Electronic archive copy is available via Aalto Thesis Database.
Instructions Reading digital theses in the closed network of the Aalto University Harald Herlin Learning CentreIn the closed network of Learning Centre you can read digital and digitized theses not available in the open network. The Learning Centre contact details and opening hours: https://learningcentre.aalto.fi/en/harald-herlin-learning-centre/ You can read theses on the Learning Centre customer computers, which are available on all floors.
Logging on to the customer computers
Opening a thesis
Reading the thesis
Printing the thesis
|
Location: | P1 Ark TF80 | Archive |
Keywords: | electricity market derivatives options pricing time-series analysis structural model sähkömarkkinat johdannaisinstrumentit optioiden hinnoittelu aikasarja-analyysi rakenteellinen malli |
Abstract (fin): | Työssä tutkitaan, miten eurooppalaisia sähköoptioita voidaan hintasuojausta varten hinnoitella rakenteellisen mallin avulla. Sähkömarkkinoiden vapautumisen myötä sähkömarkkinaosapuolet altistuvat riskeille, joita ei aikaisemmin ole esiintynyt toimialalla. Optioiden avulla sähkömarkkinaosapuolet voivat suojautua hintavaihtelulta ja siihen liittyviltä riskeiltä. Kun hinnoitellaan sähköoptioita suojausmielessä, rahoitusmaailmasta tunnettua Black-76 hinnoittelumalli ei sovellu. Mallissa tehdään oletus, että portfoliota on mahdollista päivittää jatkuvasti. Tämä ei ole mahdollista sähkömarkkinoilla, koska sähköä ei sinänsä voida taloudellisesti varastoida. Tällöin ei myöskään ole mahdollista tehdä riskittömiä portfolioita sähköfutuureilla, koska ei voida määrittää yksinkertaista arbitraasiyhteyttä spothinnan ja futuurihinnan välillä. Jos tehdään optio fyysiseen toimitukseen, ei myöskään ole mahdollista sulkea positiota myöhemmin. Tämä tarkoittaa, että riski kasvaa, jolloin Black-76 mallin antamat preemiot ovat liian pienet. Lisäksi mallissa oletetaan, että hinnat noudattavat satunnaiskulkua. Satunnaiskulun paikkansapitävyyttä tarkasteltiin tutkimalla futuuri- ja forwardhintojen autokorrelaatiota ja hintajakaumia. Lisäksi tehtiin Unit root -testi. Tulosten perusteella sähkön spot- ja forwardhinnat eivät näytä noudattavan satunnaiskulkua. Sen lisäksi volatiliteetti ei ole vakio, vaan riippuu ajasta. Analyysiä rajoittaa historiallisen datan niukkuus. Rakenteellisen mallin avulla voidaan kuvata sähkön hinnan ominaisuudet paremmin. Samkjöringsmodellen on norjalainen rakenteellinen malli, jonka avulla voidaan kuvata sähkömarkkinan toimintaa vesivoimavaltaisessa systeemissä. Työssä esitetään, miten Samkjöringsmodellen tulee säätää ja kalibroida, ja miten tulosten avulla voidaan laskea preemio eurooppalaiselle sähköoptiolle. Tämä lähestymistapa sopii paremmin kuin Black-76 -malli, kun hinnoitellaan eurooppalaisia optioita fyysiseen toimitukseen. |
ED: | 1999-07-20 |
INSSI record number: 14579
+ add basket
INSSI